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A fim de preservar as taxas de spreads, Bancos diminuem a captação de Debêntures Incentivadas

11/06/2024

Ao longo de 2024, investidores procuraram com afinco por debêntures incentivadas, que dão ao investidor isenção no Imposto de Renda para Pessoas Físicas, gerando recordes sucessivos de captação.As debêntures incentivadas são aquelas emitidas por empresas de mobilidade urbana, saneamento básico e iluminação pública, para financiar seus projetos, via dívida privada. 

A procura por este modelo de debêntures aumentou consideravelmente após o Conselho Monetário Nacional restringir a emissão de Letras de Crédito, imobiliárias e do agronegócio,e os Certificados de Recebíveis (Imobiliários e do Agronegócio). Como resultado, os fundos de investimento focados em debêntures incentivadas tiveram captação líquida positiva de R$32,8 bilhões em 2024 até o presente momento. Esse número foi o mais alto desde 2022, quando as emissões deste título começaram. 

Como resultado dessa demanda aquecida, os bancos de investimento e os bancos múltiplos tradicionais se viram em um cenário de alta procura, baixas emissões interessantes e spread insatisfatório. Para evitar perdas aos fundos e prejuízo aos investidores, as Instituições Financeiras estão interrompendo a captação de recursos para seus fundos de debêntures incentivadas. 

Esse cenário ocorre pela emissão de debêntures incentivadas com rendimentos baixos, às vezes com retorno inferior aos títulos públicos NTN-B ou sob empresas com indicadores ruins. Assim, bancos como BTG Asset (braço do BTG), Bradesco e Itaú, diminuíram ou cessaram a captação de recursos para esses tipos de investimento, ao menos até meados do segundo semestre de 2024. 

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Por Pedro Guedes 

Com informações de: Valor Econômico

Imagem: GBX